A lire dans ce dossier :
Le marché, le métier et l’entreprise
La détermination de la valeur réelle d’une entreprise est très complexe. Il faut prendre en compte des facteurs essentiels tels que le secteur d’activité, la typicité de la production, le taux de sous-traitance externe, la structure du personnel, la variabilité du marché, la concurrence, le taux d’occupation des machines. Seule une analyse exhaustive et rigoureuse permet d’appréhender le prix de cession d’une entreprise. Les méthodes d’évaluation basées uniquement sur une approche financière, telles que la valeur patrimoniale ou le rendement, ne sont pas suffisantes. C’est pourquoi ABCIS vous propose d’évaluer de façon méthodique le prix de cession en tenant compte de toutes les variables d’ajustement propres à l’entreprise visée.
Le bilan, les comptes de résultats
Deux entreprises réalisant un même chiffre d’affaires et un même résultat ne se vendent pas au même prix si le chiffre d’affaires est fait avec 200 clients ou 3 clients. Le bilan et le compte de résultats sont très importants dans l’analyse du prix de cession de l’entreprise. ABCIS vous explique comment lire correctement le bilan et comment l’analyser en fonction de l’activité de l’entreprise cible.
La typicité, la souplesse et la polyvalence
Trop souvent, les analystes oublient de prendre en compte la structure de l’entreprise et sa capacité à s’adapter au marché : outil de travail, polyvalence des salariés, capacité à faire des petites ou des grandes séries, de passer en 2x8 (ou 3x8) pour une durée déterminée, de pouvoir usiner des composites à la place des aciers ou de l’inox… Votre vision de l’entreprise cible dépend de votre capacité à extrapoler son activité. Dans un tissu économique imprévisible, capricieux et volatil, ABCIS vous apporte cette vision indispensable pour une qualification réaliste de l’entreprise à racheter.
La structure du personnel
Il ne suffit pas de produire un organigramme coloré, une belle pyramide des âges et un taux de turn-over pour qualifier le personnel d’une entreprise. Le regard posé sur les forces vives de la société cible doit être plus rigoureux, plus technique et plus expérimenté. Vous ne pouvez pas vous tromper sur votre future équipe. Pendant la phase transitoire de reprise, votre emploi du temps vous impose de redistribuer des rôles à certains de vos salariés. C’est une période extrêmement critique pour l’entreprise et malheureusement, une part importante des échecs rencontrés sont dus à des jugements biaisés ou approximatifs. Forte de son expérience, ABCIS vous apporte les éléments nécessaires à une parfaite compréhension de la structure du personnel et de son mode de fonctionnement.
La structure des dépenses et des recettes
Une analyse fine de chaque ligne de dépenses et de recettes est primordiale pour s’assurer que le résultat de la société cible n’est pas biaisé. ABCIS dispose d’outils simples et performants pour filtrer chaque ligne du compte de résultat et en extraire celles qui présentent une particularité impliquant une analyse approfondie.
Des exonérations partielles ou momentanées, des subventions particulières, des achats de matière sur un marché spéculatif, des dépenses au travers de contrats par paliers ou d’exclusivité... peuvent déséquilibrer rapidement votre compte d’exploitation de « jeune » repreneur et vous mettre dans une situation délicate. Cette démarche importante contribue à appliquer un facteur correctif objectif sur la valorisation de l’entreprise.
Les potentialités de l’entreprise
Puis-je améliorer la rentabilité de cette entreprise ? Actionner des leviers de diversification, d’accroissement de l’activité, d’amélioration de la productivité ? Les locaux existants permettent-ils d’envisager une activité connexe ? Les ressources humaines sont-elles affectées aux postes adéquats ? Puis-je encore moderniser l’outil de travail ? Comment se positionne la « cible » par rapport au marché ? Sur quel point fort puis-je m’appuyer pour accentuer mon développement ?
ABCIS vous aide à répondre à toutes ces questions et peut approfondir ses recherches sur un segment particulier. Cette recherche d’efficacité est fondamentale, elle permet notamment de compenser une partie de la perte de clients inhérente à une transmission d'entreprise. Elle vous permet aussi d’asseoir le bilan prévisionnel à présenter à vos partenaires financiers.
Le « risque clients »…
Une reprise d'entreprise peut se résumer très simplement : c’est la transmission d’un portefeuille clients. Paradoxalement, c’est souvent le poste le plus négligé dans la vente de PME PMI.
Le rôle d’un conseil en reprise d'entreprise est de passer au crible le poste « clients » de l’entreprise cible. Cette analyse essentielle permet de déterminer la réelle valeur de l’entreprise rachetée. A quoi servent de « belles et grosses » machines si les clients ont disparu ?
Dans 2 cas sur 3, lorsqu’un repreneur « subit » une disparition de plus de 15% de sa clientèle (15% de CA), l’effet constaté est la liquidation de l’entreprise rachetée. Le repreneur doit donc avoir l’image la plus précise possible de ce que sera sa structure clients après rachat.
ABCIS a développé des outils performants afin d’analyser le portefeuille clients de l’entreprise à racheter. Ces outils permettent de qualifier chaque client et d’avoir une vision réaliste de la structure du portefeuille après la reprise de l’entreprise. Nous déterminons ainsi un coefficient qui vient largement pondérer le prix de cession de l’entreprise.
